关税要挟下企业犹疑对美出资，查询显现特朗普关税正“欺压”美企

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关税已削弱跨国企业对美国的出资志愿。

特朗普政府高关税办法带来的不确定性和本钱上升，已削弱跨国企业对美国的出资志愿。

4月21日，日本三得利控股公司董事长、日本首相办公室高档经济参谋新浪刚史（Takeshi Niinami）标明，现在的关税局势“令人担忧”，削弱其他国家对美国的出资爱好，摧残全球的出资愿望。继续的交易不确定性或许迫使企业将目光转向其他新式商场，而非美国。

上星期发布的一项针对美国商会和美国制作商协会等成员的供应链查询显现，65%的受访企业标明，将供应链迁回美国本乡将使本钱翻倍或更多。在答复是否以为特朗普政府“在欺压美国企业”时，61%的受访企业以为“是”。

清华大学经济管理学院经济系教授马弘近期对榜首财经记者标明，美国政府经过加征关税迫使制作业回流或许性很低、本钱极高。

“交易结构反映了各国根据比较优势构成的世界分工，消费品如轿车、手机、服装依靠全球数十国、成百上千家供货商的高效协作。”马弘标明，这种老练的跨国供应链并不会因为简略粗犷的关税手法就“天然”地在美国国内树立起来，美国也并不具有合适这些产品出产的禀赋条件。

企业出资故步自封

一项针对全球100家市值最大的非美国公司的剖析显现，特朗普政府2025年施行的关税方针将对销售额依靠美国商场、但本地投入有限的企业发生冲击。其间，制药、消费品、工业品、轿车制作、零售及奢侈品等职业危险敞口最高。

例如，美国商场占制药巨子全球营收的40%以上，本钱投入却不到30%；消费品、工业品及轿车制作企业在美国商场的销售额占比超20%，本钱则在10%-20%之间；奢侈品公司美公营收占其全球收入的五分之一，本钱投入却缺少十分之一。

在特朗普的关税要挟下，相关职业的企业商场体现低迷。例如，丹麦制药巨子诺和诺德（Novo Nordisk）的股价在曩昔一个月跌落了22.6%，保时捷股价跌落12%，梅赛德斯-奔驰和宝马市值丢失11.7%和7.8%，欧洲奢侈品集团路威酩轩（LVMH）缩水了16.1%，台积电（TSMC）股价跌落了18.4%。

企业对关税办法的反响则呈现分解。一方面，关税方针的不确定性令企业出资愈加慎重。

达拉斯联邦储藏银行的查询显现，因为钻井设备本钱因关税上涨而变得高企且不安稳，油气职业高管清晰标明，关税的不确定性是出资犹疑的首要原因。

人工智能基础设备建造的本钱也水涨船高。本月，微软标明正在放缓或暂时放置前期的数据中心建造项目，亚马逊也暂停了部分数据中心的租借商洽。

另一方面，为了躲避关税影响，部分企业宣告将出资转向美国。但是，根据瑞士洛桑世界管理学院地缘政治与战略学教授埃文特（Simon J. Evenett）的一份陈述，特朗普榜首任期和拜登政府运用关税或补助招引绿洲出资的方法，都只能在开始带来一阵“出资顶峰”，并不会获得长时间作用。

根据美国经济剖析局（BEA）上一年9月发布的最新数据，2023年美国制作业新增外商直接出资（FDI）降至十年来的最低水平，近年来积累的出资项目“官宣浪潮”并未彻底转化为实践本钱开销（capex）。例如，在拜登政府时期，2022年和2023年，外国出产商在美国宣告的制作业出资创下纪录。但是，BEA数据标明，这些出资公告未能转化为详细的本钱开销方案。2023年新FDI总额为1759亿美元，较上年下降约40%。

建厂困难

对许多跨国企业而言，将事务转移到美国也并不简略。

根据前述供应链查询，超越一半的受访者（57%）标明，本钱是将供应链迁回美国的最大妨碍。即便是有意从头树立美国供应链的受访企业，也有41%标明需求3-5年，33%标明需求超越五年。

全球经济剖析公司BCA研讨美国股票首席策略师唐可尔（Irene Tunkel）对榜首财经记者标明，现代跨国供应链高度集成，美国将制作业带回本乡的再工业化应战巨大。以美墨的首要交易品为例，“美国向墨西哥出口轿车及零部件，终究又从墨西哥进口轿车；墨西哥向美国出口原油，换来汽油。”

美国清洁产品公司卡萨贝拉（Casabella）创始人卡门斯坦（Bruce Kaminstein）标明，因为美国缺少出产设备，许多美国小型消费品公司只能在海外出产，一起，现在也缺少满足的资金回到本乡出资建厂。他还标明：“我国的工厂欢迎咱们的事务，并协助咱们将产品推向商场。”

马弘标明，即便是在美出产的产品，进步关税也无法使其进步出口竞争力。“当时美国制作业很多依靠进口工业中心品，加征关税将推高美国国内出产本钱，危害而非增强其世界商场竞争力。例如，美国根据232条款对钢铝进口加征关税，看似维护了国内出产，却抬高了下流机械、轿车企业的本钱，导致商场萎缩；对轿车零部件加税还直接冲击了福特和通用轿车的美国工厂。”

上述查询显现，89%的受访企业面临关税办法的反响是撤销订单，而不是将工厂搬回美国。75%的受访企业估计，顾客将削减开销。据估计，受顾客削减花销影响最严峻的产品对错必需消费品（44%）、家具（19%）和奢侈品（19%）。关于遭到新关税影响的产品，61%的受访企业标明将进步标价。

牛津经济研讨院资深经济学家王蕊告知榜首财经记者，因为美国加征对等关税，估计全球交易量在未来5到10年将大幅下降。“关税进步将导致美国进口下降，而进口削减又会影响到美国作为终端需求对其他国家中心产品的需求，然后构成负面连锁反响，全体上加重全球交易下行危险。”

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